离岸人民币外汇交易试点落地上海自贸区：人民币国际化的"关键一步"意味着什么？ ...

四大机构同日发声，中国金融改革迎来"超级星期四"

2026年6月17日，上海黄浦江畔，第十五届陆家嘴论坛如期开幕。本届论坛主题为"全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇"。与往年不同的是，开幕首日，中国人民银行、中国证监会、国家金融监督管理总局、国家外汇管理局四大金融监管机构一把手同时登台，密集释放了一连串重磅政策信号，被市场戏称为金融改革的"超级星期四"。

从离岸人民币外汇交易试点的开闸，到科创板第五套标准扩至AI大模型；从主动ETF和港股回A的制度突破，到FDI跨境政策的全面改革——这场"政策雨"的密度和力度，放在全球任何一个主要经济体的语境下都极为罕见。

下面，我们按机构逐一拆解这些政策，用通俗的语言讲明白它们分别说了什么、为什么重要、对普通人意味着什么。

央行潘功胜：六大招重塑人民币"定价权"与"流动性网"

中国人民银行行长潘功胜一口气宣布了六项政策举措，是当天信息量最大的发言者。六招环环相扣，核心指向两个战略目标：让人民币的利率定价更加市场化和精准化，让境外机构持有人民币资产没有后顾之忧。

第一招：完善短端利率调控机制——把"看不见的手"变得更透明

这是潘功胜排在第一位的举措。通俗地说，央行要给自己"画一条更窄的跑道"。此前央行已经明确7天期逆回购操作利率为主要政策利率，这次更进一步：将临时隔夜正/逆回购的操作利率，调整为7天期逆回购利率加减25个基点。这意味着利率走廊的宽度从70个基点进一步收窄到50个基点，短端市场利率的波动空间被进一步压缩。

怎么理解这件事？你可以把利率走廊想象成一个"价格区间"——央行说，市场利率就在这个区间里波动，上下不能跑出我的控制范围。走廊越窄，说明央行对利率的掌控越精准，市场的预期也就越稳定。对于企业和个人来说，意味着贷款利率、理财收益的波动会变小，借钱和投资的价格信号会更加清晰。

央行还将适时增加隔夜逆回购操作品种，进一步丰富公开市场工具箱。这标志着中国货币政策框架从"数量型+价格型并行"正式向"以价格型为主"完成关键一跃。

第二招：创设境外央行回购工具——给境外机构"随时取现"的保障

这是对人民币国际化最具实质意义的举措之一。央行宣布，设立境外央行类机构回购工具，适用对象包括境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金等机构。这些机构可以用自己持有的中国国债等高等级债券作为质押，通过回购方式从人民银行直接获取人民币流动性。

打一个简单的比方：以前境外机构持有人民币资产，就像把钱锁在一个不太方便取现的保险柜里——想用的时候手续麻烦、渠道有限。现在这个工具就像给保险柜装了一个"随时变现"的按钮。流动性顾虑被打消，境外机构配置人民币资产的信心就会大大增强，这对提升人民币资产的国际吸引力是"牵一发而动全身"的利好。

第三招：离岸人民币外汇交易试点——上海终于有了自己的"离岸人民币交易大厅"

这是当天市场最关注的具体举措。央行宣布在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，授权工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行共6家银行，利用中国外汇交易中心平台开展相关业务。

这意味着什么？长期以来，离岸人民币（CNH）的交易主要在伦敦、新加坡、香港等市场完成，境内机构和投资者只能间接参与。现在上海自贸区内可以直接做离岸人民币外汇交易，相当于中国第一次拥有了境内"主场"离岸人民币外汇市场。在岸与离岸汇率的差异有望逐步收敛，人民币定价权将更多地向境内市场靠拢。央行还宣布出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，稳步推进自贸离岸债、离岸贸易金融服务、国际财资中心等业务，要把上海真正打造成人民币资产的全球配置中心和风险管理中心。

第四到六招：非银流动性安全网+离岸金融方案+数据报告库

其余三招同样分量不轻：一是研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具，在债券市场出现系统性压力、正常流动性渠道受阻、机构群体性面临危机这三个条件同时触发时，央行可以通过互换方式向非银机构提供紧急流动性——这是给金融市场装上的"终极安全气囊"。二是出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。三是银行间市场数据报告库正式挂牌，集中收集交易、托管、结算等数据，提升对金融市场的穿透监测能力。

证监会吴清：科创板AI开门+主动ETF+港股回A，"三箭齐发"活跃资本市场

中国证监会主席吴清的发言同样含金量十足，覆盖科技上市改革、投资产品创新和资本市场对外开放三大维度，可以用"三箭齐发"来概括。

第一箭：科创板第五套标准扩至AI大模型——"梁文锋们"可以在A股上市了

这是当天科技圈和投资圈最为沸腾的消息。科创板第五套上市标准将适用范围扩大至人工智能领域，积极支持优质AI大模型企业上市。上交所同日正式发布配套指引。

科普一下：科创板第五套标准原本是为未盈利生物医药企业量身定制的上市通道，后来在2025年"1+6"政策中扩展至商业航天、低空经济等领域。这次明确纳入AI大模型，意味着像智谱AI、MiniMax等头部大模型企业，即使尚未盈利，也可以凭借技术实力和市场前景申请在科创板上市。对AI创业公司来说，融资退出通道被打开了；对A股投资者来说，未来可以直接分享中国AI产业成长的红利，而不必眼巴巴看着这些公司去海外上市。

吴清还明确支持量子科技、生物制造、具身智能等更多前沿领域的"硬科技"企业登陆科创板，并有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持。你几乎可以感受到监管层在说：只要是真正的硬科技和创新能力，资本市场的大门就为你敞开。

第二箭：主动ETF推出+商业不动产REITs试点——投资工具体系大扩容

对普通投资者最直接的好消息是：支持沪深交易所推出主动ETF。此前A股市场的ETF基本都是被动指数型产品，追踪特定指数，基金经理没有主动选股的空间。主动ETF的推出意味着基金经理可以在ETF框架内进行主动管理，有望在跟踪基准的基础上实现超额收益，同时保持ETF交易便捷、费用相对较低的优势。对于想要"省心省力但又不想完全躺平"的投资者来说，这是一个全新的选择。

同时宣布的还有商业不动产REITs试点和支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施。REITs试点扩展到商业不动产领域，意味着写字楼、购物中心等商业物业的持有者可以通过REITs进行资产证券化，普通投资者也有机会通过购买REITs份额分享商业地产的租金收益——这在成熟市场是很常见的投资品种，但在A股一直缺失。

第三箭：支持港股上市公司回A上市——两地市场联动进入新阶段

吴清明确表示支持符合条件的港股上市公司境内上市，更好促进两地市场联动发展。这意味着在香港上市的内地优质企业，可以通过更便捷的通道回归A股，实现"A+H"双平台融资。对于已经在港股上市但估值不佳的公司是一大利好；对于A股投资者来说，优质标的供给增加，选择面更宽。

此外，吴清还宣布加快研究推进人民币外汇期货试点——这被定位为"重大制度和产品创新"。证监会将协同央行指导中金所做好合约设计等准备，一旦推出，外贸企业将拥有直接的人民币汇率风险管理工具，不再只能依赖远期结售汇等传统工具。同时推动QFII参与境内国债期货交易、支持香港启动5年期人民币国债期货，人民币风险管理工具矩阵正在迅速完善。

金融监管总局丁向群：消除监管空白，让金融"灰色地带"无处遁形

国家金融监督管理总局局长丁向群的发言，可以概括为三个关键词：较真碰硬、消除盲区、科技赋能。

在防风险方面，丁向群明确提出要消除监管空白和盲区，确保全覆盖、无例外。对待非法金融活动保持高压严打态势，"管合法、更管非法"，加强央地协同和部门联动。这意味着过去一些游离在监管缝隙中的套利行为，将面临更加无死角的监管覆盖。

在强监管方面，加快推进银监法、保险法修订，加快"金监工程"建设，注重科技赋能完善监管工具箱。在促发展方面，强调完善全周期科技金融服务体系，推动金融资源向新兴产业和未来产业集聚。特别值得一提的是，丁向群提出针对货车司机、网约车司机、快递员、外卖配送员等"两司两员"新就业群体开发专属普惠金融产品，这是金融服务触达社会基层的务实举措。

外汇局朱鹤新：FDI改革+新QDII额度，跨境投融资迎来制度红利

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新的演讲主题是《全球资本流动新格局与中国高水平开放》，核心信息可以用一句话概括：中国资本项目开放正在从"开小门"走向"制度型开放"。

在具体政策上，朱鹤新宣布将新增推出一揽子增量政策，包括全面改革FDI跨境政策，让各国企业来华投资更方便；进一步简化对外直接投资（ODI）和外债的汇兑管理；优化外汇贷款和跨境股权激励制度；以及最受市场关注的——发放新一批合格境内机构投资者（QDII）投资额度。

QDII新额度的发放意味着境内投资者通过正规渠道配置海外资产的空间将进一步打开。在当前全球资产价格分化的背景下，这对居民财富管理的多元化需求是实实在在的利好。

朱鹤新还提出了资本项目开放的"四个深化"方向：从渠道开放向制度型开放深化、从业务便利向主体便利深化、从外汇管理向本外币协同深化、从汇兑环节向全链条管理服务深化。这四句话背后是外汇管理理念的系统性升级——不只是在某几个通道上松一松，而是要建立一套与国际接轨的、透明可预期的制度体系。

他还披露了一组关键数据：2026年一季度末境外投资者持有境内股票市值约6000亿美元，中国资本项下跨境人民币收付占比已升至约60%——人民币在国际资本流动中的"纽带"角色正变得越来越重要。

总结：一套"组合拳"背后的三条主线

梳理四大机构的发言，可以发现这次的改革措施并非各自为政，而是围绕着三条清晰的主线系统性地推进：

第一条主线：人民币国际化进入"主场建设"阶段。从离岸人民币外汇交易试点到境外央行回购工具，再到人民币外汇期货的推进——中国不再满足于人民币在境外市场"被交易"，而是要在境内建立有定价权和影响力的主场市场。这是人民币国际化从"量"到"质"的关键转折。

第二条主线：资本市场服务新质生产力从口号走向机制。科创板第五套标准扩至AI大模型、支持量子科技和具身智能企业上市——这些都是把"服务科技创新"从政策文件里的关键词，变成了可操作的上市通道和制度安排，让资本市场成为真正的"新质生产力孵化器"。

第三条主线：从"堵"到"疏"的监管思路变革。消除监管空白、打击非法金融活动，和推出主动ETF、发放新QDII额度、简化ODI和FDI管理——这两套看似方向相反的举措其实是同一枚硬币的两面：把正门开大、把偏门堵死。让合规的市场行为更便利，让非法的套利空间无处遁形。

一场论坛，四大机构，数十项政策——2026年6月17日的陆家嘴，写下了中国金融改革历史中新的一页。